泡泡玛特为啥火到国外
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为什么海外市场成了影响泡泡玛特价值的关键(本文作者为窄播，钛媒体经授权发布)文| 窄播，作者| 庞梦圆(上海),监制| 邵乐乐(上海)这是《窄播Weekly》的第101期，本期我们关注：为什么海外业绩变化，对泡泡玛特股价和估值影响这么大。8月20日，泡泡玛特发布上半年财报，总营收仍在增长，达171.73亿元，但增速从一季度的75%-80%,收等会说。
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泡泡玛特市值较年初缩水近20%,王宁为何说今年比去年好?泡泡玛特中国区收入122.01亿元，同比增长47.3%;海外收入49.72亿元，同比下降11.6%。海内外市场表现不同，中国区贡献了超七成收入。除了需求端下滑，管理层主动减速也是重要原因。今年5月，王宁在国新办发布会现场接受大河财立方等媒体采访时称，去年泡泡玛特成长得太快，长了很多好了吧！
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半年净赚51亿却暴跌8%,泡泡玛特被嫌弃的真相:高预期+海外下滑+库存... 赚钱不等于被看好。泡泡玛特上半年净赚51.6亿，毛利率近70%,净利润率30%,账面漂亮得像开了美颜——可股价开盘就砸出8%好了吧！ 海外收入同比下滑11.1%,49.7亿的盘子缩水明显，而此前海外市场可是撑起估值飞跃的关键故事线；存货周转天数从123天拉长到201天——相当好了吧！
泡泡玛特中期业绩遇冷:海外业务失速库存高企,股价近乎腰斩,段永平...机构普遍预判泡泡玛特上半年营收有望达到199.8 亿元，净利润约66.4 亿元，实际经营结果和机构预期存在明显差距。从业务结构来看，泡泡玛特增长格局已经发生明显转变，国内市场成为核心增长支柱，海外板块却显现疲软态势。数据显示，上半年泡泡玛特中国区收入122.01 亿元，同比大幅是什么。
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泡泡玛特发布2026半年报,增速不及预期,海外线上业务集体走弱泡泡玛特在财报中将其归因为汇兑波动和原材料成本上涨。上半年产生了7.20亿元的汇兑亏损，而去年同期是1.20亿元的汇兑收益，一进一出的差额，成为拖累利润表现的一个重要因素。海外线上业务全线走弱泡泡玛特的收入结构发生变化。国内市场成为当前最核心增长引擎，中国区收入小发猫。
泡泡玛特上半年营收增24%至172亿元,中国区成增长主力、海外线上遇冷泡泡玛特中国区收入122.01亿元，同比增长47.3%,占总收入的比例从去年同期的59.7%提升到71.0%。海外三大区域表现分化，整体承压。其中，亚太、美洲两个区域的收入分别为25.75亿元、18.92亿元，同比下滑9.7%和16.5%;欧洲及其他地区收入为5.06亿元，同比增长5.9%。值得注意的是后面会介绍。
泡泡玛特:存货周转天数从2025年的123天增加到2026年上半年的201天南方财经8月20日电，泡泡玛特发布2026年中报称，存货由截至2025年12月31日的人民币5,472.8百万元增加至截至2026年6月30日的人民币6,101.5百万元，主要由于海外市场扩张的前置备货。存货周转天数从2025年的123天增加到截至2026年6月30日止六个月的201天。
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泡泡玛特的“调整年”:增速虽慢了,但骨架更结实了海报新闻首席记者周凌峰报道8月20日，泡泡玛特发布2026年中期业绩报告。2026年上半年，公司营收171.7亿元，同比增长23.8%;经调整净利润51.6亿元，同比增长9.5%。净利润增速显著跑输营收，海外收入同比下滑，毛利率小幅回落。记者注意到，这份财报落地之后，市场舆论大多聚焦于“..
大摩下调泡泡玛特目标价至203港元,核心经营利润率胜预期瑞财经严明会近日，摩根士丹利发表报告指，泡泡玛特(09992.HK)第二季销售按年跌约10%,低于该行预期，但核心经营利润率表现远较预期具韧性。中国市场利润率改善，海外成本结构亦更具弹性。销售仍为主要风险，但市场应对利润率前景转趋正面。大摩指出，上半年汇兑亏损7.2亿元人民后面会介绍。
摩根士丹利将泡泡玛特目标价由214港元下调至203港元8月21日，摩根士丹利发布报告称，泡泡玛特第二季销售按年跌约10%,低于该行预期，但核心经营利润率表现远较预期具韧性。中国市场利润率改善，海外成本结构亦更具弹性。销售仍为主要风险，但市场应对利润率前景转趋正面。大摩指出，上半年汇兑亏损7.2亿元人民币为盈利逊预期主因，还有呢？
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