只有泡泡玛特实体店里能买到的
业绩大考下的港股:从泡泡玛特到赤子城、金山云,市场审美或许正在切换泡泡玛特提供了一个参照。8月20日披露的中期业绩显示，上半年营收171.7亿元，同比增长23.8%,经调整净利润51.6亿元，同比增长约10%,但收入和利润增速均低于此前市场预期。更值得关注的是，海外业务出现阶段性承压——上半年海外收入同比下降11.1%,其中美洲、亚太市场分别下降好了吧！
泡泡玛特中期业绩严重不及预期、股价腰斩 全球化“门面IP”Labubu...来源：新浪证券出品：新浪财经上市公司研究院作者：渚2026年8月20日，泡泡玛特发布了2026年中期业绩。上半年实现营收171.7亿元，同比增长23.8%;归母净利润50.4亿元，同比增长约10%。单看绝对值，这仍是一份在消费领域可圈可点的成绩单。然而资本市场给出的回应却是——次日开小发猫。
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为什么海外市场成了影响泡泡玛特价值的关键「都只有国内两三年前的水平」。但目前，泡泡玛特在海外仍是新品牌，未必能优先拿到好位置。国内门店也经历过从商场B1层逐步进入一层的过程，海外同样需要用客流和销售证明自己，换取商场和业主的信任。星星人海外的IP矩阵建设也几乎在刚起步阶段。泡泡玛特做的是非刚需品的好了吧！
段永平,接不住泡泡玛特的“飞刀”泡泡玛特的IP中，有两个出现了同比下滑，一个是Labubu为代表的THE MONSTERS,一个是经典IP——Molly。前者下滑7%,由于前期被热炒，如今降温并不让人意外。后者则是推出20年的老IP,目前对营收的贡献已经只有5.3%,下滑34%。虽然有一部分拥趸，但走下坡路已经无可说完了。
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半年净赚51亿却暴跌8%,泡泡玛特被嫌弃的真相:高预期+海外下滑+库存... 赚钱不等于被看好。泡泡玛特上半年净赚51.6亿，毛利率近70%,净利润率30%,账面漂亮得像开了美颜——可股价开盘就砸出8%好了吧！ 但单店坪效只有国内一线城市的六成；自研IP“小甜豆”上线半年，复购率不到LABUBU同期的1/3;连最被寄予厚望的AI辅助设计系统，目前产出的好了吧！
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从‘广告片’到‘宇宙级IP’:乐高模式正在被蜜雪、泡泡玛特悄悄复制只有雨声、车链吱呀声和一声轻轻的呼噜。这种细节不是编的，是蜜雪门店真实发生的：去年冬天，哈尔滨一家加盟店店员连续七天给街边野猫喂食，视频被转发超50万次，评论区清一色“雪王本王”。 泡泡玛特也没只盯着好莱坞。他们和上海美术电影制片厂联合发起“新神等我继续说。
泡泡玛特:存货周转天数从2025年的123天增加到2026年上半年的201天南方财经8月20日电，泡泡玛特发布2026年中报称，存货由截至2025年12月31日的人民币5,472.8百万元增加至截至2026年6月30日的人民币6,101.5百万元，主要由于海外市场扩张的前置备货。存货周转天数从2025年的123天增加到截至2026年6月30日止六个月的201天。
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泡泡玛特市值较年初缩水近20%,王宁为何说今年比去年好?【大河财立方记者王宁宁】近日，泡泡玛特公布2026年半年报，虽然营收保持了两位数的增速，但资本市场似乎并不买单。截至发稿，公司最新市值为2081.57亿港元，较年初时缩水近20%。市场的担忧不无道理。上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS家族营收44.54亿元，虽仍是公司第一等我继续说。
港股异动 | 泡泡玛特(09992)再涨超4% 公司拟推出20至50亿元的回购...智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)再涨超4%,截至发稿，在3.96%,报154.9港元，成交额22.19亿港元。消息面上，泡泡玛特发布的中期业绩公告显示，2026年上半年，公司实现的营业收入约172亿元，同比增长约24%;归母净利润约50亿元，同比增长约10%。王宁在中期业绩电话会上表示，未来六等我继续说。
谁在为泡泡玛特的下跌买单泡泡玛特确实在往这个方向证明自己。另一个值得关注的是，寄希望于全球叙事的泡泡玛特在海外市场增长明显放缓。曾经赶上IP出海风口的泡泡玛特，上半年亚太(不含中国)收入同比下降9.7%,美洲下降16.5%,只有欧洲还维持5.9%的正增长。海外降速已经反映到库存上。截至2026年6月说完了。
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